首页 股票知识正文

利用财务指标看上市公司投资价值

wuya 股票知识 2019-11-29 74 0

上市公司的二级市场投资,越来越需要股票投资者对上市公司的价值进行判断,甚至有专家说,2017年是中国股票价值投资的“元年”(之前为“趋势投资”和“概念炒作”):不懂企业价值的投资者,能盈利的机会和可能性更低了。

 

作为价值投资的重要组成部分,看懂和分析上市公司财务报表是基本功之一。

我将利用财务指标阅读上市公司财务报表的相关经验,总结归纳如下,供参考:

(一)综合指标

1ROE:净资产收益率

净资产收益率是评价上市公司“内生”股东回报率的重要指标:ROE越高的企业,越有投资价值和核心竞争力。优秀上市公司的ROE一般在20%以上,且保持相对稳定。

 

2、销售净利润率

销售净利润率是公司运营效率的重要指标。

 

3、股息分配率

所有的风险投资和股票投资,有一个重要的基础,就是被投资的公司是否愿意将收益分配给股东。而股息分配率是衡量上市公司股东回报意识的重要体现,因此,这一指标也构成了重要的投资指标之一。

 

(二)具体的重要指标

1、资产负债率

资产负债率显示了上市公司的资产负债的比率情况。

对于负债较高的上市公司,债务再融资能力就较差:如果需要大规模扩张(销售市场前景很好时),则只能通过“股权融资”(例如“定增”、“配股”)的方式进行,此时股份会被“稀释”,原股东的利益增值也会被稀释;相反,如果上市公司资产负债率较低,则销售市场前景很好时,不需股权融资即可实现“自身举债”方式的规模扩张,从而给股东带来更多回报。

因此,资产负债率实际上显示了上市公司的可扩张性、及扩张时与股东回报的关系。

 

2、固定资产周转率与在建工程情况

固定资产周转率和在建工程情况,可清晰分析上市公司是否正在扩张中,以及扩张可能实现的“预测”效益。

“预测”效益,可结合上市公司年报披露的情况进行定量测算;粗略的情况下,可根据固定资产(尤其是机械设备)的周转率,反算在建工程投资产后,可现实的销售额。

 

3、毛利率

毛利率是衡量公司销售产品毛利情况的重要指标,也是公司盈利能力的重要体现。将该指标与同行业上市公司进行对比,上市公司的优劣可辨:

例如,白酒类上市公司,市值第一的贵州茅台的毛利约93%;市值第二的五粮液的毛利率约77%;市值第三的洋河股份的毛利率为68%

再例如,优秀的化学制药上市公司,如恒瑞医药、华东医药的毛利达90%以上,一般企业则在50-75%左右;

再例如,化学制药上市公司的平均毛利在60-70%;而中药生产和加工类上市公司的毛利一般在50%

 

4、研发占比及研发情况

研发占比和研发情况,反映了上市公司的价值取向和对“未来”投资的意愿,也是上市公司是否具备长期竞争力的重要衡量指标。

 

(三)其他指标

其他财务指标还有很多,这里仅列举几个相对重要的:

1、流动比率和速动比例

通常情况下,比较合适的流动比例为1-1.5;速动比例为1

2、应收账款周转率

3、存货周转率

 

俗话说,“不怕不识货,就怕货比货”。将上述指标在不同行业、同行业不同上市公司之间进行对比,可以帮助我们很好、很快的做出上市公司投资价值的初步判断。


版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。