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限配资令临近,需求断崖,期货配资的未来在哪里

最近收到很多期友私信,咨询期货期货配资的后期走势,多半以上是抄底被套的,剩下的则是想要抄底的。

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大家的普遍观点是:燃油是原油的附属产品,现在原油缓涨,期货配资不涨反而下跌,一定存在抄底机会。并且从燃油的盘面走势上来看,连续下跌破出新低,也值得抄底!只要反弹就是大行情。

期货投研:限硫令临近,需求断崖,期货配资的未来在哪里

这也是期货市场当中很多期友经常犯的一个错误:

买卖价格而非买卖商品

绝大多数人做期货是通过盘面上产生了某个价格信号而去交易,而对该商品的基本情况了解甚少。

比如看到某个商品大涨或者大跌就主观的去摸顶或者抄底、追涨或者杀跌,很少去考虑具体的原因,亦或者考虑的不够全面。

过于形而上学!

各位期友试想一下,大家对自己经常操作的期货商品了解几何呢?

商品价格的波动是受商品本身供需关系影响的,而并非盘面资金操纵的。不了解这个商品,那么我们如何判断该商品价格波动的原因以及后市价格的走势呢?

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期货配资商品的基本情况

期货配资是原油炼油工艺过程当中的附属产品,也称重油,是被动生产的,它的产量随着原油炼化产量变化而变化。根据原油品质以及加工工艺等因素的影响,最后形成不同规格的燃油商品。并用于不同的领域。

比如根据含硫量的不同,分成了高硫、中硫和低硫期货配资。使用领域方面目前几乎全部用于船运行业。但是由于期货配资使用过程当中环境污染严重,所以未来可能更多的向减压裂化重油方向发展,生产润滑油、柴油、汽油、沥青等。

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期货配资的现实状况:

目前期货配资主要用于船运行业,其中高硫期货配资因生产成本最为低廉一直以来都是船运主要用油。

我们目前期货交易的期货配资标的就是高硫期货配资。

但是高硫油使用过程当众会产生非常严重的污染,被世界各国逐渐限制使用。

2016年,IMO (国际海事组织海洋环境保护委员会)制定2020年全球限硫令,决定限制污染严重的高硫油使用,改为污染较轻的低硫油。

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影响期货配资价格的主要因素:

原油价格:

期货配资的供应和需求

2020限硫令

1、原油成本

原油价格的影响因素非常复杂,我只从几个主要的方面来论述。从宏观角度来看,受全球宏观经济低迷影响,原油的市场需求下调。同时,美特朗普因连任竞选需求不断打压油价;OPEC方面一直谋划减产也没有实现,伊朗方面又新发现特大油田,总体来说原油供大于求,行情震荡偏弱运行。

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2、期货配资的供应和需求

从目前国际上几个主要期货配资供应市场库存来看,累库迹象明显;新加坡期货配资库存量周环比增加 95 万桶至 2090 万桶,富查伊拉港口期货配资库存大幅累积。

需求方面来说,宏观方面受全球经济低迷和贸易争端影响,船运需求下降,根据最近的波罗的海贸易指数显示,货运指数周环比大幅下跌,创9月以来新低。说明了最近几个月以来世界海运贸易低迷,反应出对期货配资的需求下降。

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3、限硫令

限硫令是影响近期期货配资价格的关键。随着禁令生效日期日渐逼近,市场对高硫油的预期使用需求不断下降,不确定性以及恐慌情绪会增加市场对高硫燃油的价格压力。

需求断崖造成市场抛售压力

此前,期货配资价格基本上受原油成本价格影响而波动,但近期,我们看到,即使原油价格反弹上涨,01合约燃油价格也依然震荡下跌,并跌破2000点,创上市以来新低。主要就是限硫令因素的影响对01合约需求产生很大的压制作用。

限硫令生效后,船舶使用油开始向低硫油转化,亦或者通过安装脱硫塔装置去硫。但是,低硫油成本高,且目前市场供应并不能完全满足船运需求。而安装脱硫塔装置去硫,但需要花费较长时间,且面临一定的技术问题。这就会造成当下大量的高硫燃油现货使用需求下降,库存累积。船运企业和贸易商们去库意愿增强。

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现货市场流通不畅,但是期货市场01合约还是可以交割高硫燃油,所以,产业客户只能够通过期货市场上抛货,造成01合约盘面上聚集将近40万手的空头持仓,形成逼多局面。

所以,目前燃油行情走势的关键是,这种逼多行为是否会持续下去呢?

关注未来船运燃油的需求情况

首先,低硫燃油的生产需要时间累积,并且市场对高价格低硫燃油的接受能力有限。主要因为当下世界经济下行,贸易活动趋减,船运需求萎缩、竞争加大,运输成本难以向下游市场传导。

这必然使得高硫油的市场需求仍将存在。只不过通过脱硫塔装置来降低污染,达到限令要求。所以,如果后期,船舶脱硫塔装置技术成熟、安装顺利,高硫油的市场需求未必会继续下降。

同时,当下四季度,受西方国家圣诞节等假日影响,海运方面逐渐进入相对旺季,经济活动需求的增加也会加大船运需求。高硫燃油的去化可能也会更快,届时对01合约的价格压力也会减小。

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目前市场聚焦的关键是现实情况

成本端:原油价格弱势偏下行;

供应端:高硫燃油生产持续,库存累积;

需求端:宏观需求减弱,船运需求下降;

产业端:脱硫塔装置安装使用问题较多,不能全面推广;产业通过期货市场去库意愿强烈,形成较大的交割压力;

盘面状态:高持仓压力持续;月差结构放大;价格继续走低逼多;

这是造成当下燃油市场价格承压下行的关键因素。

未来需要关注的重点变量

成本端:OPEC限产政策推进,中东再起地缘政治不稳定因素,原油价格大涨;

供应端:四季度高硫油生产下降,库存不断去化;

需求端:四季度船运需求增加,世界经济缓和比如贸易战问题再出利好;

产业端:脱硫装置安装使用顺利,增加的船运成本能够被下游市场接受。

盘面状态:持仓减少,移仓至05合约;月差结构收窄;价格反弹上涨;

交易有感

从交易的角度出发,目前期货配资的商品面无疑是悲观的,“需求断崖”乌云盖顶,高持仓逼多,价格跌势明显。当基本面没有明显的改变,还是持空亦或者反弹沽空才是上策。价格低位,追空的意义不大。

但如果,当基本面开始有明显转变,盘面持仓开始松动,当下价格低位,积极的试多也是可行的。

对商品基本面的研究分析是我们把握商品方向的大前提和重要基础。技术面分析是我们把握机会的手段。但无论是基本面分析还是技术面分析,我们都很难准确的捕捉到行情上涨或者下跌的准确时机。这需要我们再客观分析的基础之上也要积极的去尝试操作。

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