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成本支撑驱动供需关系变化能否带动期货配资市场反弹

10月份,期货配资行情用一个字来总结就是“跌”。主力2001合约跌至2059元/吨,创2016年10月份以来新低。延续今年弱势行情。

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期货期货配资:成本支撑驱动供需关系变化能否带动期货配资反弹

造成期货配资一路下跌的根本原因就是当下国内期货配资行业供过于求的状态依旧持续。

前几年期货配资利润高涨,国内大量上马了很多期货配资装置,目前我国期货配资装置产能达8000多万吨,而目前我国的总体需求尚不到6000万吨,存在很大的过剩产能。加上这两年全球以及国内经济低迷,期货配资下游市场需求走弱,供过于求造成价格一路下行。

当然,市场会自发的通过资源配置作用进行调节。当商品供过于求的时候会造成价格下跌,进而造成企业利润下降,当利润下降到商品成本的时候,企业的生产经营意愿降低,造成供应降低,驱动供需平衡,价格逐渐恢复正常。

其中,商品的成本支撑作用起到了最后的保障作用,支撑该商品的生产经营。

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根据以上逻辑,期货配资后市价格的会如何变化呢?我来谈一谈我的观点。

一、成本支撑作用几何

商品成本支撑商品价格并且长期驱动商品价格上涨。

商品价格=商品生产成本+商品利润

商品的生产成本是决定商品价格的基础,是企业经营活动的底限,商品利润根据商品供求关系不断调节,但是商品成本不会长期被商品价格跌破。

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目前,煤制期货配资的生产成本按照当下煤价计算大概在1600元/吨左右,这是产区价格,如果在加上运输成本等费用,实际成本大概在2100以上,目前期货配资期、现低价,企业利润基本持平或者为负。成本支撑的作用和企业需求愈加明显和急迫。

需要注意的是:商品成本的这种支撑和驱动作用主要是通过调节商品的供需关系来实现的。

即当社会某商品供过于求,商品价格下跌至商品成本,企业通过降低供应来调节供过于求对价格的不利,从而提振商品价格,并刺激商品需求,从而实现对商品价格的支撑,并逐渐驱动商品价格上涨。

其中有两个重点环节:

1、减少供应

2、增加需求

这又引出了引出了又一个影响商品价格的主要因素——供需矛盾。

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二、供需矛盾决定商品价格波动强度

1、供应端

供应端分析主要从企业开工率和库存两方面着手。前者决定了期货配资未来的产量,后者决定了目前市场上期货配资的消费情况。

开工率

对于期货配资来讲,我国期货配资生产主要是煤制期货配资,主要产区位于西北地区,10月国庆限产过后,西北多企业生产装置大面积停产检修,造成供应降低。而华中地区天然气、焦炉气制期货配资的企业也面临冬季环保、限气、天然气涨价等因素驱动供应降低。定性上来说是有趋向于期货配资供应减少的(实际上需要看具体的落实情况以及对供应的真实影响)。

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目前,国内期货配资装置开工率为69.52%,仍处于较高水平,但从势头上来看,有进一步降低的趋势,后面需要关注相关企业检修、环保政策等方面的数据消息。

库存

供应端的另一个主要反应指标就是库存。它是商品商品在社会流通情况的综合反应。

库存=供应-需求

某个商品库存高,意味着该商品不是上游供应过高,就是下游需求减少。

从今年港口库存运行趋势来看,全年处于累库增加状态,对应期货配资全年价格走低趋势。

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就目前国内港口库存数据来说,华东库存123万吨,华南库存32万吨左右水平,综合库存同比往年处于高位,阶段性来看,近期处于去化调整状态,高位出现拐点,有下行趋势。这种库存拐点需要关注,持续去化反应出供需关系逐渐平衡,价格也会迎来反弹。

企业开工率降低+港口库存去化=供应减少

这是改变供需关系,支撑价格反弹的重要因素之一。

2、另一个关键因素就是需求端状态了

一个良好、上行的经济环境下,商品市场需求旺盛、不断增长,并刺激商品的生产供应,财富不断被创造,社会生产力不断提高,人们收入和生活水平也不断提高。这是一个良性的经济状态。

而在经济低迷、下行的环境下,商品的市场需求低迷走弱,影响商品的生产供应下降,影响财富的创造,人们收入下降,消费能力下降,社会停滞,

所以,促进和刺激商品市场需求的增加才是提振商品价格的最好方式。

对于期货配资来说,需求市场的刺激主要受整个宏观经济状态的影响,比如经济复苏并开始发展,有宏观利好政策等影响下游市场需求增加。

目前世界经济下行,各个国家、地区之间贸易不稳定。国内也受影响经济偏下行。这种情况下,期货配资行业自身刺激需求能力有限,更多的是关注行业变化。

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主要从下游市场的活动情况来反馈行业需求情况。

从需求方面来说,甲醛是期货配资的主要下游需求市场,占一半以上,近些年期货配资制烯烃(MTO)的需求也持续增长。

甲醛等期货配资的传统下游市场受严格的环保治理和安检整顿等调控,开工不高,具体的行业开工情况我不是很清楚,但是目前来说,对期货配资的价格刺激作用有限。

当下期货配资价格处于较低位置,下游企业成本很低,利润客观,补库需求应该较强,生产型企业一般都是逢低建库存+按需补库存,甲醛主要用于装修,且当下地产集中交付期,甲醛的需求可能会较好。再加上原料成本低,可能也会刺激甲醛的生产。

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目前,国内期货配资下游MTO装置开工率在81.45%左右,处于同期较高水平,从趋势上来看也偏上震荡,主要原因是目前MTO利润比较高,盘面利润在1000元/吨以上,所以期货配资制烯烃企业生产意愿强,开工率维持在高位。

总体来说,目前MTO装置对期货配资的需求不错,对期货配资的价格支撑有较大提振作用。

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总结

就目前状态来说,当下期货配资下方受成本支撑作用,长期、大幅下跌的空间不大,同时,产区高供应和港口高库存问题突出,压制价格反弹,下游甲醛等传统需求市场受政策调控开工一般,但MTO装置利润较高,需求旺盛,有一定的利好支持。总体来说,行情目前会维持低位震荡运行。

如果后市期货配资价格反弹上涨,必要的两个条件是:

1、产区开工率要进一步下降,港口库存不断去化;

2、需求市场如甲醛开工活动增加,MTO需求持续旺盛等。需要关注相关数据变化。

此外,盘面目前有个不错的问题,也来分析一下:

期货期货配资:成本支撑驱动供需关系变化能否带动期货配资反弹

上周五,行情受空头增仓35万手影响下行,本周一、周二行情受空头减仓16万手影响反弹,日线周期盘面上出现一个比较标准的底部反转结构。从近期主力持仓情况来看,也是永安、华泰、东证三家大空头机构的空头获利减仓行为带动的盘面反弹。

那么是否具备操作意义呢?

对于一般投机者来说,船小好掉头,这样的短线底部机会不妨一试。背靠成本支撑,理论上做多的安全边际很大,虽然近期期货配资的商品面表现还没有明显的确定性转好提示,不过从商品逻辑分析,未来价格向好的可能性因素也很多,供需两端趋好的可能性也很大。

此外,即使期货配资商品面不断驱动价格好转,也要通过期货市场资金来推动实现,比如空头的减仓之后再出现一定的增仓行为来提振,价格反转的可能性就更大一些。

商品不会只跌不涨,只不过是时间问题而已,积极关注影响因素的变化对应制定计划操作就可以了。

(关于原油价格影响以及进口期货配资方面的影响,也有重要作用。篇幅所限,本文没有提及)

题外话

商品逻辑的分析本身就需要提前判断,操作要提前准备,市场不会把确定性的逻辑结果告诉我们大家之后并给我们足够的机会之后才去启动行情。都是在多空慢慢的较量过程当中一点一点的走出趋势。

当然,对于大多数以盘面技术为主要准则的交易者来讲,他们信奉“顺势而为”,等趋势走出来之后再进场操作也不晚。

而对于那些以商品逻辑为主的趋势交易者来说,则更多的是在寻找商品价格处于底部阶段时,尤其是愈加靠近做多的安全边际时,商品面矛盾反转的可能性因素。

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